甲，投機智慧: 藏器於身待時而動 

2011年1月25日我為拙作《投機智慧》寫的序，原文如下：    

在投資市場取得勝利，必須具備四個條件：  1.準確的分析；  2. 正確的投資策略；  3. 紀律嚴明；  4. 良好的資金管理。 準確的分析，可以借助往績超卓的投資通信，或足以信賴的名家分析。至於第2至第4個條件則關乎投資人的個人修養，統稱為「投機智慧」。    

以下輯錄的文稿，突顯了投資人必須注意的三個問題:    

第一，滿招損，謙受益。投資買賣必須時時提高警覺，絕不能有飄飄然不可一 世的感覺。否則容易出錯，招致損失。    

第二，有智能、有本事才能克敵制勝。    

第三，切勿尋求刺激而經常買賣。耐心等候入市的機會，擇肥而噬，可以提高勝算。    

是為序。  

2011年元月25日 

乙，2026年10月1日我發表《西方霸權窮途末路：美國經濟和股市必定崩潰》

根據Deepseek提供的資料：  

「西方霸權」若放在世界體系的角度看，不是指某國永久統治西方，而是指在生產、貿易、金融、海軍／軍事、國際規則制定上同時佔優勢的中心強國。它的更替不是直線接棒，而是長期重疊：舊霸權尚未完全衰落，新霸權已逐步崛起。大致脈絡是：伊比利亞（葡萄牙、西班牙）→ 荷蘭 → 英國 → 美國。  

一、葡萄牙與西班牙：伊比利亞階段（15–17世紀）  

二、荷蘭：17世紀黃金時代  

三、英國：18世紀中至20世紀初  

四、美國：20世紀至今  

五、更替的邏輯  舊霸權往往因過度擴張、財政負擔、技術擴散與新興強國挑戰而相對衰落。這不是單純「一國消滅一國」，而是世界體系中心從南歐轉向西北歐，再轉向北美。

丙，根據歷史數字，西方霸權平均歷時二百五十年，美國在1776年7月4日宣布獨立，剛好過了二百五十年。

美股在2007至2009年爆發股災，正確的做法是勒緊褲頭，固本培元，但美國政府繼續揮霍、瘋狂舉債，聯儲局不顧後果地印鈔，两者合力炮制了股票投機泡沫。見附圖一。

丁，美國2009年錯過了撥亂反正的機會。

雷鼎鳴教授最近列舉了2008年至今美國國債上升的數據 : 美國國債在2008年9月跨過10萬億美元大關，2017年9月跨過20萬億美元，2022年1月越過30萬億美元，2026年8月更上一層樓，40萬億美元。過去一百年美國國債上升的走勢見附圖二。 

2008年聯儲局只持有總資產八千億美元，2022年狂升至九萬億美元。由於資金泛濫，導至利率急跌至零的水平，通貨膨脹急升。 2022年之後聯儲局縮表，2026年10月14日仍持有6.75萬億美元。聯儲局協助美國政府炮制了投機泡沫，同一時間通貨膨脹急升，聯儲局有需要繼續縮表。見附圖三。

戊，2026年6月22日我發表《西方民主制度有瑕疵，大部分西方民主國家瀕臨破產》https://www.wavemaster.hk/a/150201-cht  

當時我說：「 西方民主制度有瑕疵，西方民主國家人口老化，他們習慣了寅吃卯糧，以不停舉債的方式，共同炮制了股票投機泡沫，當泡沫爆破的時候，必然承受苦果。」  

下面列出截至2025年12月底政府負債佔GDP比率最高的十個國家，全部來自西方民主國家。   

日本    249％  

星加坡171％  

希臘    146％  

義大利 137％  

美國   123％  

法國    116％  

加拿大 114％  

比利時 108％  

西班牙 101％  

英國     94.3％  

https://tradingeconomics.com/country-list/government-debt-to-gdp  

總結，以美國為首的西方民主國家借貸度日，大部分債檯高築，共同炮製了股票投機泡沫，這是水月鏡花、空中樓閣，現已到了爆破的時刻。反映西方民主制度的確有瑕疵，以美國為首的西方債務危機將會逐一爆煲，西方的股市投機泡沫避之則吉。

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